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当地时间6月5日，美国劳工统计局公布的数据显示，5月美国就业人数意外大幅走高。具体来看，经季节性调整后，5月非农就业新增17.2万人；大幅高于道琼斯经济学家一致预期的8万人。失业率持平于4.3%，符合市场预判。 受美国5月非农就业数据大超预期影响，美国国债遭遇猛烈抛售潮，美国两年期国债收益率升至4.162%，美国十年期国债收益率升至4.536%，美国三十年国债收益率逼近5%。
素有“新美联储通讯社”的知名记者Nick Timiraos6月5日撰文表示，凯文·沃什担任美联储主席才两周时间，但美债市场和白宫已经替他安排好了上任后的第一场硬仗。 强劲的非农就业报告促使交易员提高了对年内加息的押注，一位拥有投票权的美联储官员公开警告称今夏可能需要加息。与此同时，一家华尔街大行预测，美联储将从12月开始启动一轮连续加息。 而另一边，美国总统特朗普重申了他长期以来的不满：投资者将强劲经济数据视为利空，因为他们预期美联储会据此加息。特朗普5日在社交媒体上发文称："刚刚公布了一份非常出色的就业报告，股市应该上涨，而非下跌，经济增长并不意味着通胀！" 当天，美股遭遇抛售，纳斯达克指数暴跌超过4%。Timiraos指出，在当前环境下，利好经济数据推高美债收益率，而收益率攀升则打压股价。 特朗普的首席经济顾问5日在电视节目上辩称，这份就业报告实际上表明，美联储未来仍有可能降息。 Timiraos评论称，这种剧烈摇摆的市场预期，凸显出沃什在本月主持其首次议息会议前所面临的巨大挑战。 中国银河宏观研报认为，非农走强并不意味着美联储年内加息。总体上，5月劳动市场数据表明，就业情况整体依然好于市场预期，美联储短期缺乏支持降息的理由和数据；不过，结构仍然显示劳动市场并没有明显加速的风险，也不会推升通胀形成螺旋，无需过度定价年内加息的风险。尽管3月以来的非农数据表现偏强，短期来看也仅是增加了美联储年内降息的门槛，并不会导致加息压力。总体上，市场对加息的担忧成为了交易的主线。虽然中国银河宏观倾向于市场过度定价了加息风险，但短期的滞后经济数据并不能证伪加息预期，美联储也只能保持“数据依赖”。目前，市场在AI的极致定价后面临一段时间的回调风险，流动性预期的恢复年内将会出现，但需要等待。 |
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